作為小微經濟發(fā)展的重要風向標之一,“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數”（以下簡稱小微企業(yè)運行指數），給我們描繪了今年二季度小微經濟運行的基本態(tài)勢。總體來看，5月份小微企業(yè)運行的疲軟態(tài)勢有所和緩，但制造業(yè)仍顯著弱于其他行業(yè)的發(fā)展，這個中間環(huán)節(jié)在現階段對小微經濟的觸底和復蘇有著至關重要的作用。

小微企業(yè)的發(fā)展狀況與宏觀環(huán)境息息相關。從我國5月份的宏觀經濟運行數據來看，整體經濟形勢仍不容樂觀，5月份匯豐制造業(yè)PMI初值49.1%，仍在榮枯線下方，出口數據更不景氣。在這個大背景下，穩(wěn)增長的相關政策不斷出臺，已經出臺的降準降息、進出口稅率調整、藥品價格改革、地方債定向置換方案、電子商務的農村和跨境發(fā)展政策等重大政策，都已經開始對經濟運行產生積極影響。在出臺的政策中最為耀眼的，當屬《中國制造2025》、《關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》等制造業(yè)政策。這些政策的出臺將成為影響中國經濟長期運行的指針。

結合市場、政策環(huán)境對5月份小微企業(yè)運行指數進行分析，從小微經濟的整體狀況來看，目前綜合指數與上月持平，但依然在榮枯線以下，說明我國小微企業(yè)的整體運行較為疲軟，尤其是小微企業(yè)運行的市場指數、采購指數、績效指數、擴張指數都處于榮枯線以下，這說明小微企業(yè)的運行績效一般，具體體現在各類小微企業(yè)的市場發(fā)展不景氣，從而影響其采購行為和擴張傾向；再加上外部形勢的不確定因素，這實際上更是給小微企業(yè)的運行增加了壓力。

如果對5月份小微企業(yè)運行指數進行分模塊分析，會對小微經濟整體現狀有一個更清晰的認識。

從綜合指數的運行趨勢來看，小微企業(yè)運行的疲軟趨勢有所削弱，市場指標、采購指標、績效指標、融資指標都有所好轉。伴隨著前述各類宏觀經濟運行政策的不斷落地，有可能拉動后續(xù)小微經濟的發(fā)展。

從行業(yè)來看，制造業(yè)、建筑業(yè)、住宿餐飲業(yè)及服務業(yè)小微企業(yè)運行情況都有一定程度的好轉。批發(fā)零售類小微企業(yè)雖然5月份與上月指數持平，但就發(fā)展態(tài)勢而言，今年已過去的5個月都還是不錯的，其綜合運行指數為49.2，與上月持平，其市場指數、采購指數和績效指數分別上升0.1個、0.5個和1.0個點。

如果說建筑領域的小微企業(yè)回暖與天氣因素有關，那么住宿餐飲、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等小微企業(yè)運行指數全面回暖，并帶動服務業(yè)小微企業(yè)的指標向好，應該說是一個良好的前兆，今年第二季度的小微企業(yè)運行狀況有繼續(xù)好轉的趨勢。

小微企業(yè)的后續(xù)經營情況仍然面臨較大壓力。雖然小微企業(yè)的運行情況有所回暖，但5月份小微企業(yè)運行指數中的擴張指數和信心指數都呈現出下降趨勢。此外，小微企業(yè)中經營周期相對較長的農林牧漁業(yè)和對經營反應較為敏感的交通運輸業(yè)，5月份數據仍不理想，其中交通運輸業(yè)小微企業(yè)擴張指數較上月下降1.2個點，其新增固定資產投資及用工需求分別下降1.9個和1.0個點。

尤為重要的是，小微企業(yè)運行指數中的制造業(yè)指數依然在低位運行。分析起來，與小微領域的制造業(yè)在我國融資難度較大，不如住宿餐飲、批發(fā)零售等領域的小微企業(yè)現金流充裕有關，因此其復蘇也較為緩慢。

 考慮到制造業(yè)小微企業(yè)對小微領域的原材料采購、產品銷售、流通、售后等領域的承上啟下作用，制造業(yè)成為二季度小微企業(yè)能否回暖、小微經濟能否探底復蘇的關鍵之所在。

根據最新調查結果，5月份制造業(yè)小微企業(yè)的訂單量已經開始回升，產量下降也開始放緩，特別是制造業(yè)小微企業(yè)的利潤5月份上升了1.3個點，這為該領域后續(xù)的信心恢復、融資緩解有積極意義。